联邦快递44亿欧元收购tnt快递 是否明智？-捕鱼软件下载

联邦快递44亿欧元收购tnt快递 是否明智？

作者：常州到杭州货运公司　上传时间：2015/4/10 浏览次数：

美国快递公司联邦快递(fedex)将斥资44亿欧元收购荷兰快递公司tnt快递(tntexpress)，从而扩大在欧洲的市场份额。
　　在一份联合声明中，两家公司表示已就联邦快递的现金收购邀约“达成有条件协议”。联邦快递的出价是每股8欧元，以这一收购价计算，tnt快递的估值为44亿欧元。
　　这一收购价比tnt快递上周四的收盘价高了33%，比过去3个月该公司的平均股价高了42%。
　　作为该协议的一部分，tnt快递将出售其航空公司业务。两家集团预计这一并购交易将于2016年中完成。
　　tnt快递首席执行官特克斯许宁(texgunning)表示：“这一收购邀约的提出，正值tnt快递重大转型之际，我们已准备好实施独立自主的战略。不过，虽然我们并未寻求其他公司的收购，但是我们的确相信，不论从财政还是非财政方面来看，联邦快递的收购方案对所有股东都是好消息。”
　　联邦快递收购tnt是否明智?
　　如果把紫色与橙色颜料混合，得到的结果是不那么起眼的棕色。对客户秉承“紫色承诺”的美国快递公司联邦快递(fedex)周二宣布，希望与总部位于荷兰的“橙色精灵”tnt快递(tntexpress)合并。合并后的新公司将挑战美国竞争对手、以棕色货车和制服闻名的联合包裹(ups)，角逐欧洲递送市场的亚军位置。tnt快递股价飙升逾30%。
　　联邦快递对tnt快递的现金收购出价为每股8欧元，联邦快递市值为470亿美元，tnt的市值为联邦快递的十分之一。这一出价相当于tnt的企业价值为息税折旧和摊销前利润(ebitda)的9倍多。尽管远远高于联邦快递的6倍，但符合欧洲物流公司的平均估值水平，而且与联合包裹大致相同。鉴于融资成本较低，这笔交易将立即提高每股盈利，甚至在没有计入成本削减的情况下。
　　联邦快递相信这笔交易能够获得欧洲竞争部门的批准;该公司向tnt快递提供了2亿欧元的单方中止协议费，为什么?联邦快递承诺，将出售tnt快递的航空货运部门。联邦快递已拥有大量航空货运能力，而tnt快递在欧洲公路货运领域占有最高份额。3年前，联合包裹曾试图收购tnt快递，但失败了，因为欧洲监管部门担心，合并将诞生欧洲最大快递公司，远远超过dhl。联邦快递与tnt快递的合并将意味着，三大快递公司将占据欧洲快递市场的大约半壁河山，而任何一家公司的市场份额都不会超过五分之一。
　　鉴于欧元兑美元疲软，联邦快递认为收购时机是正确的。但实际上，该公司押注于欧洲经济强劲复苏将推动tnt快递的ebitda回到2008年5.50亿欧元的峰值水平，比今年的估计数字高出约三分之一。如果没有出现经济复苏，这笔交易真的可能会变成一个可怕的颜色。

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